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　　中金发布研报称，基于市集份额捏续高涨，上调新濠国外发展（00200）2025年和2026年经转机EBITDA预测2%至140.10亿港元和134.52亿港元。现时股价对应5倍2025eEV/经转机EBITDA。该行看守跑赢行业评级，及目的价5.30港元，对应40%的净财富折价率，较现时股价有48%的上行空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　1Q25 EBITDA好于市集一致预期

　　新濠博亚文娱于5月8日公布1Q25事迹：净收入12.32亿好意思元，同比高涨11%，环比高涨3%，归附至1Q19的89%；经转机物业EBITDA为3.41亿好意思元，同比高涨14%，环比高涨15%，归附至1Q19的82%，好于彭博一致预期的3.15亿好意思元。该行以为新濠博亚文娱的阐述主如若由于澳门新濠宇宙及新濠影汇的总博收市集份额种植。

　　惩办层事迹电话会议

　　惩办层暗意，2025年4月公司在中国澳门的博收市集份额达到15.7%，高端中场捏续驱动事迹增长；《水舞间》已于2025年5月7日在澳门新濠宇宙首演；中国澳门博彩行业的再投资率水平较一年前比较运行闲适感性，惩办层但愿行业不错看守该趋势；新濠宇宙塞浦路斯的旅店预订量有所增长；惩办层展望新濠宇宙斯里兰卡将于2025年8月开业；新濠宇宙马尼拉的潜在买家已签署守秘左券，正在进行守法走访。

　　2025年五一黄金周阐述

　　惩办层暗意，中国澳门物业的投注额比24年同时刚劲，其中新濠宇宙的中场投注额同比增长20%，获利于物业客流量同比种植30%；中国澳门物业的评级客户赢额同比增长12%。

　　风险教唆：复苏速率可能慢于预期；行业竞争加重，市集份额可能流失；新物业开业放量或过时预期。

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