中枢业务大幅缩水，量子之歌的增长据说落空？

量子之歌最新财报自满：2025财年Q2总营收7.27亿元，同比着落25.9%，环比着落10.3%，跌幅彰着扩大。个东说念主在线学习就业收入5.46亿元，同比着落42.2%，环比着落23.5%。其中，手段普及课程、金融常识课程和文娱失业课程收入全面下滑，收入离别减少1.627亿元、9260万元和1700万元。

行为量子之歌的中枢业务，在线学习板块的衰竭反馈出阛阓需求疲软、用户流失严重以及营销滚动服从下滑。跟着流量红利的消退，以及用户对财商锻练的兴味着落，公司正本依赖的“廉价引流+高价滚动”模式正徐徐失效。

2024财年，量子之歌的营销和销售用度高达25.87亿元，占总营收70%以上，自满其高度依赖告白投放和流量滚动。联系词，2025财年第二季度，该公司营销及推论用度大幅削减至4.07亿元，同比着落38.1%，其中：营销推论用度减少2.245亿元，劳务外包用度减少3.10亿元。

这一策略无疑是“节流式盈利”的典型确认，即通过减少告白投放和阛阓用度，拼集看守盈利。但问题在于，在线锻练行业自己等于流量运转型交易模式，削减营销干预奏凯影响用户增长，也意味着营收可能进一步下滑。

量子之歌现在注册用户规模为1.396亿，但试验付费学习者仅30万东说念主，占比不到1%。这一数据标明：用户对量子之歌课程的兴味和粘性极低，付费滚动率难以普及，免费模式难以复古恒久盈利，用户一朝完成课程便流失。阛阓竞争热烈，B站、知乎等平台的免费优质内容对其变成浩荡冲击。

这意味着，即使量子之歌短期内通过降本增效完了盈利，但在恒久短缺用户增长和留存的情况下，盈利才气无法执续，往常仍将靠近收入着落的风险。

“银发经济”转型存隐忧，盈利模式难以跑通

面对在线锻练阛阓的疲软，量子之歌押注银发经济，推出千尺学堂，涵盖书道、八段锦、钢琴课程等在线学习方法，以及线下贱学和养生方法。联系词，这一溜型靠近诸多挑战。

1. 线下贱学重钞票干预，答复周期长。现在，量子之歌推出的银发游学方法包括：武当山养生站桩游学(4999元/4天3晚)，厦门钢琴游学(6299元/6天5晚)。但问题在于：银发群体对线上锻练剿袭度有限，课程滚动率低。游学方法波及重钞票干预，需要大批方位、东说念主力和运营本钱。旅游阛阓竞争热烈，该模式的盈利才气和可执续性存疑。

在高干预、低答复的交易模式下，量子之歌的银发业务难以在短期内为公司提供逍遥的现款流。

2. “卖课”转向“卖保健品”，或成新一轮“割韭菜”？2025财年Q2，量子之歌的消费者业务(保健品销售)营收达6450万元，同比增长39%，是少数增长的业务。联系词：量子之歌旗下保健品牌“芝秋堂”多款居品为贴牌代工，坐蓐商各不一样，短缺品牌溢价才气。中老年保健品阛阓乱象丛生，消费者对该类居品的信任度较低，容易激发品牌危境。健康保健品的销售模式容易受到监管严格审查，若擦边违法，可能靠近政策风险。

这意味着，量子之歌试图通过“卖课+卖保健品”构建盈利模式，但信任危境和居品竞争力不及，或将抑制其长期发展。

财务风险涌现，现款流承压

放置2024年12月31日，量子之歌的现款及短期投资总数为12.13亿元，总欠债8.23亿元，账面资金相对隆重。联系词，公司的政策转型能否依期达成仍存较大不笃定性，相配是在：在线学习业务执续下滑，短期内难以收复。银发经济业务答复周期长，短期难以孝敬可不雅盈利。2024年股份回购筹画(回购金额2000万好意思元)进一步加多资金破钞。

若是往常功绩陆续恶化，公司可能靠近流动性风险，以至不得不进一步裁人和削减本钱。

法律及合规风险加多，监管压力加重

天眼查数据自满，量子之歌旗下公司菲尔莱、北京登高而歌屡次被法院列为被实践东说念主，波及失实宣传、阴事企业信息等问题。其中：菲尔莱因“阴事信得过情况、弄虚虚假”被列入筹画荒谬名录。启牛学堂因失实宣传、指导消费等问题遭大批投诉，黑猫投诉累计4826条。

2024年3月于今，量子之歌股价从4.38好意思元跌至2.7好意思元，跌幅近40%。阛阓对其盈利模式、转型出路、合规性均执怀疑魄力，投资者信心执续低迷。

量子之歌的“节流式盈利”和“银发经济转型”固然暂时稳住了利润，但靠近一些中枢挑战。若是量子之歌不可在居品性量、用户增长和交易模式上找到碎裂口，其所谓的“恒久方针”惟恐难以执久开云(中国)开云kaiyun·官方网站，以至靠近被阛阓淘汰的风险。